Докладе о мировом развитии 2022

Финансирование в интересах справедливого восстановления

О Докладе

Пандемия COVID-19 спровоцировала крупнейший за последние сто с лишним лет мировой экономический кризис. В 2020 году в 90 процентах стран наблюдалось снижение экономической активности, в мировой экономике произошел спад примерно на 3 процента, а уровень бедности в мире вырос впервые при жизни нынешнего поколения. В ответ правительства оперативно приняли всеобъемлющие меры политики, смягчившие наиболее тяжкие прямые экономические последствия этого кризиса. Однако эти ответные меры правительств также усугубили целый ряд экономических проблем.

В «Докладе о мировом развитии 2022: Финансирование в интересах справедливого восстановления» рассматривается ключевая роль финансирования в процессе восстановления экономики после пандемии. При этом в нем анализируются последствия кризиса, которые с наибольшей вероятностью затронут страны с формирующимся рынком, и предлагается комплекс мер политики, призванных смягчить взаимосвязанные финансовые риски, порожденные пандемией, и направить экономику на путь устойчивого и справедливого восстановления.

Загрузить Доклад

Обзор

Загрузить резюме глав

Основные положения

В центре внимания «Доклада о мировом развитии 2022» находятся четыре самых злободневных фактора риска для экономики, порожденных пандемией COVID-19, и конкретные меры, которые директивные органы могут принять для нейтрализации этих факторов риска и поддержки уверенного и справедливого восстановления: 

Рост числа необслуживаемых кредитов. Повышение уровня прозрачности и сокращение доли необслуживаемых кредитов позволит финансовым учреждениям сохранить стабильность, высокую капитализацию и способность предоставлять кредитные ресурсы, особенно домохозяйствам с низким уровнем дохода и малому бизнесу.
Задержки с урегулированием проблемы некачественных кредитов. Действенные процедуры признания неплатежеспособности, в том числе внесудебные механизмы, могут снизить социальные издержки в случае широкого распространения кризисных ситуаций с задолженностью, воспрепятствовать нерациональному предоставлению ресурсов неспособным к производительной деятельности «компаниям-зомби» и ограничить потребность во вмешательстве государства в урегулирование проблем задолженности. Задержки с принятием мер могут сузить доступ к кредитным ресурсам, демотивировать предпринимателей и привести к превращению частного долга в государственный в случае, если выводить компании из бедственного положения придется государству.
Ограничение доступа к кредитным ресурсам. Инновации в области цифровых финансов и развития моделей кредитования могут сыграть важнейшую роль в обеспечении кредиторов возможностями надежной оценки кредитных рисков заемщиков и управления такими рисками, что поможет кредиторам продолжать кредитовать заемщиков с более низким уровнем дохода и повышать их финансовую устойчивость.
Повышенный уровень суверенного долга. Упреждающее управление суверенным долгом и его сокращение может высвободить бюджетные ресурсы, необходимые для поддержки процесса восстановления. Задержкам с принятием мер по обеспечению экономической приемлемости долга сопутствуют продолжительные рецессии, рост инфляции и сокращение расходов на системы социальной поддержки, здравоохранение и образование, а всё это несоразмерно тяжело сказывается на бедных слоях населения.

Резюме глав

Экономические последствия кризиса, вызванного COVID-19
Особенно тяжкими последствия пандемии COVID-19 оказались для стран с формирующимся рынком. В ответ на пандемию правительства многих стран приступили к осуществлению масштабных экономических программ, оказавшихся вполне успешными в краткосрочной перспективе. Однако эти программы усугубили ряд существовавших ранее факторов неустойчивости, и чтобы обеспечить справедливое восстановление, необходимо будет серьезно заняться нейтрализацией этих факторов. Факторы экономической неустойчивости в одном секторе экономики могут затронуть и другие секторы, распространяясь по множеству каналов, которые, усиливая друг друга, создают взаимосвязи между финансовым состоянием домохозяйств, компаний, финансовых учреждений и правительств. Однако взаимосвязи между секторами могут также принести пользу экономике в целом – при условии, что удастся оперативно принять эффективные меры стратегического характера по управлению экономическими рисками, возникающими в результате пандемии.
COVID-19 и балансовые риски банков: повышение прозрачности и облегчение работы с проблемными займами
Моратории на погашение задолженности, смягчение условий займов и правил финансовой отчетности снизили прозрачность банковских балансов, особенно прозрачность признания кредитов необслуживаемыми, что негативно отражается на способности финансового сектора осуществлять кредитование. Для смягчения этого риска правительствам и финансовым учреждениям необходимо обеспечивать прозрачность, должным образом работать с проблемными кредитами и предусматривать возможность принятия превентивных мер в отношении проблемных банков.
Реструктуризация задолженности компаний и домохозяйств
Внезапный рост числа необслуживаемых кредитов и банкротств самым серьезным образом испытывает на прочность способность систем признания несостоятельности своевременно осуществлять процедуру банкротства. В странах, где механизмов признания несостоятельности нет или они малоэффективны, заемщики не могут объявлять о своей несостоятельности. Такие меры, как создание или совершенствование официальных и действующих на законных основаниях систем признания несостоятельности, содействие внесудебному урегулированию неплатежеспособности, адаптация определенных правил признания несостоятельности к специфике малого бизнеса, а также стимулирование списания задолженности и обеспечение долгосрочной защиты репутации бывших должников, могут помочь избежать риска длительного и неразрешимого долгового кризиса.
Кредитование в период восстановления и после него
Продолжающееся воздействие кризиса, вызванного пандемией COVID-19, на показатели хозяйственной деятельности бизнеса и доходы домохозяйств может тормозить выдачу новых кредитов из-за повышения кредитного риска. Этот риск можно смягчить за счет повышения прозрачности данных о финансовой состоятельности заемщиков и совершенствование процедуры регресса на случай их неплатежеспособности. Содействовать поддержанию потока кредитования могут пересмотр моделей предоставления кредитов с учетом «новой нормальности», а также инновации в области цифрового финансирования, позволяющие привлекать альтернативные данные и адаптировать условия кредитов к положению заемщиков и ситуации на кредитном рынке. Нормативно-правовая база, способствующая внедрению инноваций, может поддержать кредитование в период восстановления, обеспечивая при этом защиту рынка и прав потребителей.
Управление суверенным долгом
Правительства многих стран заимствовали средства для финансирования масштабных программ поддержки экономики, в результате чего совокупная долговая нагрузка стран с низким и средним уровнем дохода выросла в период пандемии примерно на 9 процентных пунктов. Страны, не способные обслуживать свой долг, рискуют столкнуться с затяжной рецессией. Чтобы не допустить подобного исхода, необходимо активно налаживать управление задолженностью путем ее перепрофилирования или реструктуризации, а также проведения более долгосрочных реформ в сфере повышения прозрачности долговых обязательств и налоговой политики.
Заключение: Стратегические приоритеты на период восстановления
Немногие правительства располагают ресурсами и свободой для политического маневра, позволяющими решать одновременно все те проблемы, с которыми они сталкиваются в период пандемии. Восстановление в странах пойдет разными темпами, и правительствам необходимо будет сосредоточиться как на наиболее неотложных рисках, так и на глобальных проблемах, таких как волатильность валютных курсов..