Перспективы мировой экономики: Европа и Центральная Азия

8 января 2019


Image
Shutterstock.com

Перспективы мировой экономики, январь 2019

Омрачненные перспективы

Последние тенденции

Согласно оценкам, в 2018 году темпы роста экономики в Европе и Центральной Азии замедлились до 3,1 процента, что стало отражением ослабления экономической активности в Турции во второй половине года. Темпы экономического роста в странах региона, за исключением Турции, остались на прежнем уровне – 2,9 процента, так как замедление экономической активности в западной части региона, в том числе в Болгарии и Румынии, было компенсировано ускорением темпов экономического роста в восточной части региона благодаря повышению цен на нефть.

В 2018 году в Турции наблюдалось резкое падение курса лиры на фоне оттока капитала из страны, ставшего реакцией на инфляцию, сложившееся ощущение запаздывания ужесточения кредитно-денежной политики и рост задолженности частного сектора. Благодаря высоким темпам роста в первом полугодии экономика Турции выросла в минувшем году на 3,5 процента, несмотря на сокращение объемов производства во второй половине года.

Сокращение объемов экспорта и нехватка рабочей силы тормозили экономический рост в Болгарии, Румынии и Хорватии, в то время как в Польше темпы роста экономики ускорились до 5 процентов благодаря мерам налогово-бюджетной поддержки и росту потребления. Устойчивый спрос поддержал экономическую активность в странах Западных Балкан.

В 2018 году экономика России и других стран – экспортеров нефти продолжала устойчиво расти на фоне повышения цен на нефть. Несмотря на ужесточение экономических санкций в отношении России, инфляция в этой стране оставалась относительно низкой и стабильной, а объемы нефтедобычи росли. Благодаря устойчивой внутренней экономической активности рост российской экономики ускорился в минувшем году до 1,6 процента. Более высокие, чем ожидалось, объемы добычи нефти в Казахстане обеспечили рост экономики страны на 3,8 процента.

Перспективы

Ожидается, что в этом году на темпах роста экономики региона негативно скажутся сохраняющиеся последствия финансовых потрясений в Турции: в 2019 году он замедлится до 2,3 процента. Этот прогноз предполагает упорядоченное ужесточение условий финансирования в мире, сохранение средней цены на нефть на уровне 67 долл. США за баррель в течение следующих трех лет, постепенное замедление экономического роста в зоне евро и отсутствие дальнейшей эскалации геополитической напряженности.

Экономическая активность в Турции, согласно прогнозам, будет слабой, а темпы роста экономики замедлятся до 1,6 процента вследствие высокой инфляции, высоких процентных ставок и низкого уровня доверия, отрицательно влияющих на потребление и инвестиции. Этот прогноз основан на предположении, что налогово-бюджетная и кредитно-денежная политика позволит предотвратить дальнейшее резкое снижение курса лиры, а реструктуризация корпоративной задолженности поможет избежать ущерба финансовой системе.

Темпы роста экономики в западной части региона, за исключением Турции, по прогнозам, снизятся вследствие замедления экономической активности в странах Центральной Европы. Рост экономики Польши, как ожидается, замедлится до 4 процентов на фоне замедления темпов экономического роста в зоне евро. В восточной части региона ожидается снижение темпов экономического роста ввиду замедления роста экономики России до 1,5 процента. Темпы роста экономики Казахстана, как

ожидается, снизятся до 3,5 процента на фоне снижения роста добычи нефти и принятия дальнейших мер по оздоровлению бюджета.

Риски

Риски ухудшения ситуации представляются более весомыми. Наиболее важна возможность эскалации финансовых потрясений в Турции и массовых банкротств банков в этой стране. Несмотря на ограниченность прямых связей между Турцией и остальными странами региона, усугубление финансовых неурядиц в этой стране может подтолкнуть инвесторов к проведению переоценки своих инвестиций в регион, что, весьма вероятно, может вызвать отток капитала, девальвацию валют и удорожание заимствований.

Риск развития стрессовых ситуаций в финансовой сфере потенциально выше в странах, где существуют внутренние факторы уязвимости, например, в Румынии и Беларуси, имеющих дефицит по счету текущих операций или значительный объем задолженности в иностранной валюте. Вследствие высокого государственного и частного долга страны Центральной Европы подвержены финансовому давлению. Замедление или отмена структурных реформ в Азербайджане, Армении, Беларуси, Турции и Украине вызовет рост политической неопределенности, а усиление напряженности вокруг Сирии или Украины способно привести к введению новых санкций и подрыву доверия к региону.