Инфляционное давление ослабевает, но геополитическая напряженность вносит неопределенность в прогнозы
ВАШИНГТОН, 29 октября 2025 г. – Согласно последнему выпуску доклада Группы Всемирного банка «Перспективы товарно-сырьевых рынков», в 2026 году ожидается падение мировых цен на сырьевые товары до минимального уровня за последние шесть лет, что будет означать снижение цен четвертый год подряд. По прогнозам, цены упадут на 7% как в 2025, так и в 2026 году под влиянием слабого роста мировой экономики, увеличения профицита нефти и сохраняющейся неопределенности в экономической политике.
Падение цен на энергоносители способствует ослаблению глобальной инфляции, а снижение стоимости риса и пшеницы повышает доступность продуктов питания в некоторых развивающихся странах. Однако, несмотря на недавнее снижение, цены на сырьевые товары по-прежнему превышают допандемийные уровни: прогнозируется, что в 2025 и 2026 годах они будут соответственно на 23% и 14% выше, чем в 2019 году.
«Сырьевые рынки способствуют стабилизации мировой экономики, – говорит Индермит Гилл, главный экономист и старший вице-президент Группы Всемирного банка по вопросам экономики развития. – Падение цен на энергоносители замедляет глобальную инфляцию потребительских цен. Однако этот благоприятный период будет недолгим. Правительствам следует использовать его для упорядочения бюджетной сферы, создания необходимых условий в экономике для ведения бизнеса и стимулирования торговли и инвестиций».
Глобальный избыток нефти значительно увеличился в 2025 году и, как ожидается, в следующем году превысит последний максимум, который был зафиксирован в 2020 году, на 65%. Замедление роста спроса на нефть обусловлено увеличением спроса на электромобили и гибридные автомобили, при этом потребление нефти в Китае остается на прежнем уровне. Согласно прогнозам, цена на нефть марки Brent упадет со среднего уровня в 68 долл. США в 2025 году до 60 долл. США в 2026 году – это будет минимальный показатель за пять лет. В целом в 2025 году ожидается падение цен на энергоносители на 12%, а в 2026 году – еще на 10%.
Цены на продовольствие также снижаются: в 2025 году ожидается снижение на 6,1%, а в 2026 году – на 0,3%. Падение цен на соевые бобы в 2025 году связано с рекордным объемом производства и напряженностью в сфере торговли, однако в течение следующих двух лет цены должны стабилизироваться. Тем временем, прогнозы указывают на падение цен на кофе и какао в 2026 году в связи с улучшением ситуации с поставками. Однако цены на удобрения в 2025 году могут взлететь на 21% из-за увеличения стоимости материально-технических ресурсов и торговых ограничений, а в 2026 году – снизиться на 5%. Такой рост цен, вероятно, приведет к дальнейшему сокращению прибыли фермеров и вызовет обеспокоенность относительно будущих урожаев.
Цены на драгоценные металлы достигли рекордно высокого уровня в 2025 году вследствие спроса на безопасные активы и продолжения покупок центральными банками. Ожидается, что цена на золото, которое традиционно считается «тихой гаванью» в период экономической неопределенности, вырастет в 2025 году на 42%. Прогнозы предполагают дальнейший рост цен на золото в следующем году – на 5%, что позволит им почти вдвое превысить средние показатели за период с 2015 по 2019 год. Цены на серебро также могут достичь рекордного среднегодового уровня в 2025 году, увеличившись на 34%, а в 2026 году они могут вырасти еще на 8%.
В течение прогнозного периода цены на сырьевые товары могут упасть сильнее, чем ожидалось, если рост мировой экономики останется слабым на фоне сохраняющейся торговой напряженности и неопределенности в экономической политике. Увеличение добычи нефти странами ОПЕК+ сверх ожидаемых объемов может усугубить избыток ее предложения на рынке и привести к дополнительному снижению цен на энергоносители. Резкий рост продаж электромобилей, который ожидается к 2030 году, может еще сильнее сократить спрос на нефть.
С другой стороны, геополитическая напряженность и конфликты могут подтолкнуть вверх цены на нефть и спровоцировать увеличение спроса на «активы-убежища», такие как золото и серебро. Что касается нефти, воздействие дополнительных санкций на рынок также может привести к тому, что цены превысят базовый прогноз. Экстремальные погодные явления, связанные с более сильным, чем ожидалось, циклом Ла-Нинья, могут негативно сказаться на сельскохозяйственном производстве и повысить спрос на электроэнергию для отопления и охлаждения, что, в свою очередь, усилит давление на цены на продовольствие и энергоносители. Между тем быстрое распространение технологий искусственного интеллекта (ИИ) и растущий спрос на электроэнергию для центров обработки данных могут способствовать повышению цен на энергоресурсы и цветные металлы (такие как алюминий и медь), необходимые для развития инфраструктуры ИИ.
«Снижение цен на нефть дает развивающимся странам своевременную возможность для проведения бюджетных реформ, которые будут стимулировать экономический рост и создание рабочих мест, – отмечает Айхан Косе, заместитель главного экономиста и директор Группы прогнозов Всемирного банка. – Постепенная отмена дорогостоящих топливных субсидий может высвободить ресурсы для развития инфраструктуры и человеческого капитала – сфер, способствующих созданию рабочих мест и в долгосрочной перспективе ведущих к росту производительности. Такие реформы помогут переориентировать расходы с потребления на инвестиции, восстановить бюджетные возможности и одновременно поддержать создание более устойчивых рабочих мест».
В специальном тематическом разделе доклада рассматривается история международных соглашений по сырьевым товарам в контексте современных волатильных товарно-сырьевых рынков. В докладе отмечается, что многие меры, применявшиеся в прошлом (такие как контроль запасов, квоты на добычу и торговые ограничения), помогали стабилизировать цены на некоторые сырьевые товары в краткосрочной перспективе, но лишь немногие из них обеспечили долгосрочные результаты. Организация стран – экспортеров нефти (ОПЕК) – наиболее долговечное международное соглашение по сырьевым товарам – сталкивается с трудностями в сохранении рыночного влияния, особенно в периоды высоких цен, так как такие цены, как правило, привлекают на рынок новых конкурентов. Вместо использования механизмов ценового контроля авторы доклада рекомендуют странам сосредоточиться на развитии более диверсифицированного и эффективного производства, инвестициях в технологии и инновации, повышении прозрачности данных и поддержке рыночного ценообразования для обеспечения долгосрочной устойчивости к колебаниям цен.
Загрузить текст доклада: https://bit.ly/CMO-October-2025
Ссылка на данные и графики: https://bit.ly/CMO-October-2025-Data
Веб-сайт: https://www.vsemirnyjbank.org/
Facebook: https://www.facebook.com/worldbank
X/Twitter: https://x.com/worldbank
YouTube: https://youtube.com/worldbank
