Обзор
В первом квартале 2014 года в развивающихся странах Европы и Центральной Азии в соответствии с прогнозами продолжался умеренный экономический подъем, несмотря на трудности, которые с конца января создают глобальные финансовые потрясения и сохраняющаяся геополитическая напряженность в отношениях между Россией и Украиной.
В марте объем промышленного производства в субрегионе развивающихся стран Центральной и Восточной Европы, в частности в Венгрии и Румынии, составил 12 процентов в годовом исчислении, чему способствовало увеличение экспорта в еврозону. В Турции промышленное производство продолжало расширяться в первые три месяца года, благодаря динамичному росту экспорта. Однако темпы роста замедляются и снижение доверия деловых кругов и потребителей указывает на вероятное сокращение внутреннего спроса в ближайшей перспективе. Кроме того, повышенная инфляция и слабость валюты в предыдущем периоде сдерживают частное потребление и инвестиции. Среди стран Содружества Независимых Государств (СНГ) замедление темпов роста ключевых торговых партнеров, геополитическая напряженность, падение цен на металлы и минеральные ресурсы, а также ограниченность внутренних мощностей вели к замедлению роста в 2014 году. Темпы экономического роста Казахстана и Азербайджана стали более умеренными вследствие новых задержек с введением в строй дополнительных мощностей нефтедобычи. В Украине эскалация напряженности в отношениях с Россией и внутренняя политическая нестабильность способствовали спаду ВВП в первом квартале на 12,5 процента. Валовый приток капитала в страны региона вдвое снизился в феврале, но затем сильно вырос, прежде всего, за счет резкого увеличения выпуска облигаций. Однако в целом приток капитала остается на 42 процента ниже, чем в соответствующий период предыдущего года, а потоки акционерного капитала остаются незначительными.
Перспективы
На ближайшее будущее перспективы для развивающихся стран региона Европы и Центральной Азии ухудшились вследствие более сильного, чем ожидалось, замедления экономики ряда крупных стран региона, включая Турцию, Казахстан и Украину. Ожидается, что темпы роста в регионе временно снизятся до 2,4 процента в 2014 году, после чего они вновь вырастут до 3,7 и 4,0 процента в 2015 и 2016 годах, соответственно.
В то время как в большинстве развивающихся стран региона Центральной и Восточной Европы ожидается повышение темпов роста в текущем году, так как они продолжают получать выгоды от роста спроса на импорт в еврозоне, Турция остается уязвимой перед внутренними и внешними шоками, включая более высокую инфляцию, политическую неопределенность и ужесточение глобальных финансовых условий. В развивающихся странах СНГ в этом году ожидается заметное замедление роста, отражающее пересмотренный в сторону снижения темпов прогноз для Казахстана и Украины, а также более сильные вторичные эффекты замедления роста в России и Китае, которые являются крупнейшими торговыми и инвестиционными партнерами, и тенденцию к снижению цен на основные сырьевые товары. Развивающиеся страны СНГ также подвержены рискам, связанным с усилением геополитической напряженности в России и Украине. Беларусь весьма уязвима вследствие торговых связей с Украиной и Россией, равно как Армения и Молдова, в то время как денежные переводы работников-мигрантов из России составляют значительную долю ВВП Армении, Кыргызской Республики, Молдовы и Таджикистана.
Риски
Обострение напряженности между Европейским союзом (ЕС) и Россией является ключевым риском снижения темпов роста относительно регионального прогноза. С учетом тесной экономической взаимозависимости ЕС и России, эскалация санкций, если она материализуется, вероятно приведет к крупным экономическим издержкам и нанесет ущерб экономическому подъему в обеих зонах при значительных отрицательных вторичных эффектах для всего региона. Кроме того, определенные риски по-прежнему связаны с беспорядочной корректировкой в сторону повышения глобальных процентных ставок либо вследствие ожидаемого или фактического ужесточения денежно-кредитной политики в Соединенных Штатах, либо в результате общего усиления неприятия рисков.
Кроме того, существуют очевидные риски снижения темпов относительно прогноза вследствие более слабого внутреннего спроса в субрегионе Центральной и Восточной Европы, особенно в Южной Европе, которые могут проявиться в краткосрочной перспективе из-за катастрофических наводнений (особенно в Сербии и Боснии и Герцеговине) и в среднесрочной перспективе из-за по-прежнему высокого уровня безработицы, высокой задолженности частного сектора и медленного оживления банковского кредитования на фоне высоких (и в некоторых случаях растущих) необслуживаемых кредитов. Важным фактором неопределенности для развивающихся стран СНГ служат риски падения цен на сырьевые товары и потенциального уменьшения притока денежных переводов от работников-мигрантов из России.
