МНЕНИЕ

Комментарий: Бесконечные разговоры о возведении финансовой противопожарной стены отвлекают внимание Европы

16 апреля 2012


Роберт Зеллик The Financial Times



Разработчики политики, оказавшиеся в сложной ситуации, способны «зациклиться» на какой-нибудь идее дня. Для зоны евро такой «идеей фикс» стало возведение финансовой противопожарной стены. Каким должен быть ее размер? Кто должен вкладывать средства в ее возведение и каким образом?  

Теперь, когда министры финансов стран Еврозоны исчерпали свои возможности, вложив сотни миллиардов евро в многоуровневые пакеты помощи, дискуссия выходит на мировой уровень – её ареной станут весенние совещания Международного валютного фонда и Всемирного банка, которые состоятся на этой неделе. После этого все «зациклятся» на том, сколько еще сотен миллиардов евро следует зарезервировать для МВФ. И это будет «Финансовая противопожарная стена: вторая серия».

Позвольте мне не согласиться. Не с идеей противопожарной стены как таковой, а с «зацикливанием». 

Выживет ли зона евро, сегодня зависит от Италии и Испании. Эти страны слишком велики для того, чтобы обанкротиться – или для того, чтобы их спасали. Благодаря срочным мерам Европейского центрального банка проценты, которые Италия и Испания платят по своим долгам, снизились, но проблем этих стран это не решило.

В одном смысле немцы, в адрес которых со всех сторон раздавалась едкая критика, правы. Судьбы Италии и Испании будут определяться теми мерами, которые их правительства примут для сокращения расходов, уменьшения задолженности, укрепления банков и проведения структурных реформ. Противопожарная стена успокаивает рынки, однако решающую роль будут играть действия, предпринимаемые правительствами, та политическая поддержка, которую они получат, равно как и способность ЕЦБ своевременно выполнить свои обязательства.

«Зациклившись» на возведении противопожарной стены, мы отвлекаемся от основополагающей проблемы: что следует делать ЕС для того, чтобы помочь Италии и Испании сохранить политическую поддержку реформ? Структурные преобразования болезненны для любого правительства. При отсутствии экономического роста проводить их чрезвычайно сложно. Реформы могут нарушить нормальную работу экономики на то время, которое понадобится для того, чтобы инвесторы, бизнес и трудящиеся адаптировались к этим реформам.

В Италии премьер-министр Марио Монти приступил к осуществлению достойного подражания комплекса мер по упорядочению положения в налогово-бюджетной сфере и реформированию пенсионной системы и рынка труда. Однако рост безработицы продолжается. Сможет ли Италия и далее проводить политику реформ без поддержки со стороны ЕС? Премьер-министр Испании Мариано Рахой избрал похожий путь, но даже незначительные отклонения от курса на сокращение бюджетного дефицита в сочетании с 23-процентной безработицей, проблемами на выборах и уличными выступлениями привели к росту стоимости заёмных ресурсов для страны. Проводить структурные преобразования в экономике и политику реформ было бы проще, если рост европейской экономики мог бы дать толчок Италии и Испании.

Однако, как сказал мне один европеец, в Германии экономика – это одно из направлений философии морали, и поэтому не стоит ожидать, чтобы политика резкого повышения спроса взяла верх над незыблемостью моральных устоев, дисциплиной и курсом на затягивание поясов. Однако при этом существуют и альтернативные возможности роста «со стороны предложения» – наращивание инвестиций, укрепление единого рынка и собственно ЕС. 

Вместо того, чтобы спорить о противопожарных стенах, европейцам следовало бы хотя бы ненамного – скажем, на 10 млрд. евро – увеличить капитал Европейского инвестиционного банка. В нынешних же условиях ЕИБ, возможно, придется, на самом деле, сокращать кредитование. Вместо этого ЕИБ мог бы использовать свой увеличенный капитал для заимствования средств и их последующего инвестирования с целью поддержки структурных реформ, показывая испанцам и итальянцам, что их жертвы позволяют привлекать продуктивные инвестиции. В настоящее время руководителем ЕИБ является Вернер Хойер – талантливый немец, представляющий правящую коалицию. Председателю Европейской Комиссии Жозе Мануэлу Баррозу также следовало бы потребовать предоставления миллиардов евро из средств структурного и интеграционного фондов, хранящихся в них без движения в то время, как более бедные страны Европы остро в них нуждаются; надо найти затор и устранить его. 

Единый рынок – сердцевина интеграции ЕС – тоже мог бы помочь. Хотя товары перемещаются в пределах ЕС свободно, сектор услуг во многих странах, в том числе в Германии, мог бы стать более открытым. Передвижение рабочей силы также значительно более ограниченно, нежели это должно быть в условиях действительно единого рынка. Что бы ни было тому причиной – языки, обычаи, стремление привести квалификацию работников в соответствие с требованиями рынка труда или расходы, связанные с переездами, – сегодня настал момент преодолеть препятствия и двигаться по пути истинного объединения ЕС. Надо показать людям, желающим работать, что они нужны ЕС. 

Сочетание бюджетных и структурных реформ, инвестиций ЕИБ и ЕК, открытие рынков услуг и упрощение передвижения рабочей силы окупят себя. Г-н Монти ездил в Китай, чтобы продемонстрировать китайскому государственному инвестиционному фонду, что Италия становится привлекательным объектом для инвестиций. Это более разумно, нежели добиваться от китайцев вложения средств в противопожарные стены, особенно если сам ЕС осуществляет такие инвестиции и повышает привлекательность единого рынка.

Противопожарные стены решают свои задачи. Однако дебаты по этому вопросу могут отвлечь внимание от главного. Европейцам и их партнерам следует держать в центре внимания главную стратегическую проблему: как помочь Италии и Испании в обеспечении роста экономики и проведении политики бюджетной консолидации и структурных реформ, которая могла бы дать толчок развитию бизнеса, росту конкуренции и занятости. ЕЦБ свою задачу выполнил. А вот другим учреждениям ЕС необходимо гораздо активнее заниматься инвестициями и укреплением единого рынка, чтобы сохранить и обезопасить свой союз.

Автор – президент Всемирного банка.

Api
Api

Добро пожаловать